每经剪辑|毕陆名
继Labubu之后，泡泡玛特星星东谈主系列再次激发抢购潮。
研究于9月29日晚上10点上架的“星星东谈主可口时辰系列盲盒”还未稳当发售，在二手电商平台上，该系列包括荫藏款在内的通盘居品已有商家挂出连结，且已有不少买家动手预订。
稳当开售后，两款星星东谈主系列居品均为秒空。开售格外钟后，天猫页面信息泄漏，小饼干毛绒挂件有超36万东谈主加购，但首批天猫官方旗舰店放货仅2万+件，手办盲盒玩物摆件泄漏已售3万+。
此前，迷你版LABUBU开售当晚泄漏已售30万+件。
比拟发售价钱，二手平台上原价69元的手办居品最高潮至119元，系列居品内原价59元的毛绒挂件则更受接待，荫藏款“小熊饼干”最高成交价从59元飞腾至689元，溢价率近10倍，是近期溢价最高的居品；单个飞速盲盒成交价从59元飞腾至182元，整盒成交价从354元飞腾至769元，溢价率均超2倍，溢价幅度与此前爆火的迷你版Labubu（心底密码系列）不相陡立。
此前，市集觉得泡泡玛特过度依赖Labubu系列，担忧公司会出现热点IP的断代。凭证泡泡玛特2025年上半年财报，Labubu所属的艺术家IP THE MONSTERS收入达到48.14亿元，泡泡玛特同时收场营收138.76亿元，Labubu IP收入占总收入的比重为34.7%。
伴跟着Labubu的爆火和热度逐渐落潮，谁来作念泡泡玛特的下一代“顶流”备受市集存眷。Labubu迷你版曾是泡泡玛特独创东谈主王宁看好的超等爆款，但发售后，Labubu迷你版碰到了二手价速降。“难抢”的星星东谈主能否抓续保管热度对泡泡玛特来说是下一个考研，Labubu之后，泡泡玛特需要新面目了。
星星东谈主的推出大略有潜质改变依赖Labubu的征象。自2024年8月签约上线后，以前收入就已破亿；2025年上半年更是营收3.9亿元，成为泡泡玛特增长最快的新锐IP之一，此前8月“美梦心仪局系列”发售时曾致平台片时崩溃。
摩根士丹利筹商敷陈指出，尽管市集近期对泡泡玛特的情感转趋严慎，并将擢升供应视为负面身分，但该行抓相悖观念。参照宝可梦的告诫，摩根士丹利觉得增多产能有助于惩处炒卖问题并扩大客户基础，从而鼓动需求抓续增长。该行确信泡泡玛特凭借其各异化的交易样式和竞争上风，能够收拢日益增长的蓦然需求。
在催化剂方面，敷陈提到行将到来的多个蓦然旺季（国庆、万圣节、感德节、圣诞节）。由于热点居品库存饱和、新品推出以及门店膨大，摩根士丹利展望泡泡玛特的销售势头将抓续，并扭转市集悲不雅情感。该行预测第三季度销售额将同比增前途步180%。
摩根士丹利保管泡泡玛特382港元的主见价和“增抓”评级，并将其列为行业首选。敷陈还预测了泡泡玛特2025年至2027年的每股经改动盈利，并揣摸其在公共IP居品市集的份额为5.7%。
收尾9月30日发稿，泡泡玛特（09992.HK）报收261.6港元/股，总市值3513亿港元，近一个月内跌幅达19.3%。
逐日经济新闻玄虚公开信息
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
背负剪辑：杨赐